高溢价收购，形成了巨额的商誉。据证券时报2021年报道，至2015年底，华谊兄弟商誉达35.70亿元，其中，收购银汉科技、浙江常升、东阳浩瀚、东阳美拉形成的商誉分别为5.36亿元、2.45亿元、7.49亿元、10.47亿元。

而标的公司业绩频频“爽约”，也给华谊兄弟带来了巨额的资产减值。以东阳美拉为例，按照其对华谊兄弟的业绩承诺，应在2020年实现不低于1.75亿的净利润，但其实际净利润仅为552.38万。由于未完成业绩承诺，华谊兄弟在2020年对东阳美拉的商誉计提了1.86亿的商誉减值。

重返内容主场

“我们最核心的影视业务还在恢复期，从产量和品质都在逐步找回属于华谊的感觉。当然，从重启到加速需要一个过程，但时间不等人，市场也一样。接下来我们唯一要做的就是重燃信心，继续全力奔跑。”华谊兄弟副董事长、CEO王中磊在2022年初接受时代周报记者专访时这样表示。

华谊兄弟影视业务掉队，源于其“去电影单一化”的战略。在此策略下，华谊兄弟开始一心扑在实景娱乐和投资项目上，甚至提出要做“中国迪士尼”。

最终，“去电影单一化”的华谊兄弟没能成功，非但没把周边业务做起来，还在2014年，失去了民营电影公司头把交椅。据中国新闻周刊2019年报道，2014年，华谊兄弟电影总票房21.6亿元，而光线传媒电影总票房31亿元。

如今，华谊兄弟正逐步退出与主营业务整合度较低的投资项目，完善轻资产运营模式，用回流的资金补充公司流动资金，更好地支持主营业务发展。

“收缩战线成为了必然的选择。”产业时评人张书乐对时代周报记者表示，华谊自上市后就开始大刀阔斧地发展周边衍生，在2010年代影视行业高歌猛进之时，这些大而无当、且暂时难以带来实际效益的扩张所带来的资金锁定并不明显。

华谊兄弟2021年年报显示，其品牌授权及实景娱乐仅实现收入1.17亿元，占总营收的8.39%，互联网娱乐仅实现收入0.24亿元，占总营收的1.73%，这两项业务创造的收入对华谊兄弟而言均十分微薄。

2021年，华谊兄弟用“不断档”的作品证明了其欲回电影主场的决心。从元旦档的《温暖的抱抱》、春节档的《侍神令》《你好，李焕英》，到五一档的《阳光劫匪》、端午档的《超越》、暑期档的《盛夏未来》《混沌行走》，再到国庆档的《我和我的父辈》《拯救甜甜圈：时空大营救》，到贺岁档的《铁道英雄》《摇滚藏獒：蓝色光芒》《穿过寒冬拥抱你》，华谊兄弟2021年参与投资的电影总票房已超过百亿元。

不过，这些作品对华谊兄弟2021年的贡献却很有限。例如，《你好，李焕英》《我和我的父辈》等高票房电影，前者截至2021年2月17日对公司产生的营业收入约为人民币860万元-1031万元，后者截至2021年10月7日对公司产生的营业收入约为人民币150万元-190万元。