华谊兄弟（300027）2021年业绩突然“变脸”。

2022年4月27日晚，华谊兄弟发布了2021年年度报告。报告显示，2021年公司实现营业总收入为13.99亿元，同比减少6.73%；归属于上市公司股东的净利润亏损2.46亿元，亏损幅度收窄76.50%。

报告中，华谊兄弟净利润由此前业绩预告中的盈利转为亏损。根据华谊兄弟此前公布的2021年业绩预告，其预计2021年净利润为0.2-0.3亿元。对于业绩修正的原因，华谊兄弟在2021年度业绩预告修正公告中解释，主要原因是市场环境变化导致的股权投资估值下降。

与此同时，华谊兄弟2022年一季度的净利润也由盈转亏。其一季度业绩报告显示，公司净利润亏损1.32亿元，而上年同期盈利2.35亿元。

截至今日收盘，华谊兄弟报收2.44元/股，下跌8.27%。

四年合计亏损超64亿

自2018年以来，华谊兄弟便一直处于亏损的泥沼之中。

华谊兄弟创立于1994年，主营业务包含影视娱乐、品牌授权与实景娱乐、互联网娱乐及产业投资四个板块。2009年，华谊兄弟顶着“中国影视娱乐第一股”的光环登陆创业板。

上市后，公司曾有一段长达6年的高速增长期。Wind数据显示，2015年，华谊兄弟营业收入从2009年的6.04亿元增长到38.74亿元，净利润由2009年的0.85亿元增长到9.76亿元，市值一度飙升至900亿元人民币。

然而，从2016年开始，华谊兄弟经营业绩开始下滑，2018-2020年三年连年“血亏”，分别为11.69亿元、39.78亿元和10.48亿元，亏损总金额61.95亿元。

2021年，是华谊兄弟第四年亏损。根据华谊兄弟2021年年报，2021年公司实现营业总收入13.99亿元，同比减少6.73%，净利润亏损2.46亿元。

对于亏损的原因，华谊兄弟在2021年年报中解释称，“新冠疫情持续反复，对国内影视、旅游市场造成冲击，公司作为影视与文旅协同发展的代表之一，主要业务受到影响”。

不过，华谊兄弟相关工作人员对时代周报记者表示，年内实现净利亏损大幅收窄，得益于公司近年来持续贯彻的“瘦身”策略——优化资产结构、提高资产效率。

据华谊兄弟2021年年报，2021年，公司处置了华谊兄弟（天津）实景娱乐有限公司部分股权、华谊影城（苏州）有限公司股权、华谊腾讯娱乐有限公司部分股权及Brothers International LLC、Tencent Music Entertainment Group、Maoyan Entertainment、Guru Online(Holdings)Limited等股权，导致其投资收益增长283.09%，入账6.1亿元。

不过，这并不能掩盖华谊兄弟的资金压力。截至报告期末，公司短期借款为5.26亿元，一年内到期的非流动负债为6.09亿元，两项合计11.35亿元，而华谊兄弟的货币资金仅有6.21亿元，偿债压力较大。

华谊兄弟的债务问题，与此前的一系列高溢价并购不无关系。2013年，华谊兄弟以溢价高达36倍的2.52亿元收购浙江常升，该公司由张国立实际控制；2015年，又相继以溢价超出一百倍的7.56亿元收购东阳浩瀚、10.5亿元收购负资产的东阳美拉，前者成立仅一天，后者则由冯小刚实际控制。