中新经纬5月13日电 (王玉玲 马静)投资是一门艺术，尤其是高风险高收益的证券投资，有人赚得金钵满盆，也有人入席被困，上市公司也概莫能外。

中新经纬对3036家披露公允价值变动损益的上市公司进行了统计发现：7成上市公司录得浮盈，233家赚取亿元以上，但也有847家投资处于浮亏状态，占比27.90%，其中有90家上市公司浮亏1亿元以上。

参与证券投资的企业数量下降

据Wind统计，上市公司证券投资金额在过往十余年间稳步提升，在2020年出现投资热潮，876家上市公司持有证券数量为3786个，总投资金额达到1.44万亿元。

2021年上市公司证券投资金额有所上升，但参与的上市公司和持有的证券数量则明显下降。据Wind统计，680家上市公司持有证券总数为2999个，涉及的品种包括股票、公募基金、债券、银行理财等，投资金额共计1.66万亿元。

从直观数据来看，上市公司证券投资热情似乎与A股市场走势有关。这是否意味着上市公司同样追涨杀跌，行情好时来投资，行情不好则投资意愿下降？

对此，浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林给出了相反意见，他表示，上市公司证券投资的基础在于企业拥有较为充沛的流动性，所以其和市场走势关系不大，但和行业、企业的流动性状况，以及盈利能力有较大的关联。

“一些产业短期获取了比较多的利润，比如2021年的核酸试剂生产企业、新能源汽车配件企业、消费领域高现金流企业，这些企业需要通过证券投资来消化现金。因为现金闲置是种浪费，所以证券投资成为这类企业消化现金流，保持利润率的方式。也有一些企业，在市场低迷的时候逆周期投资，比如国企和央企，这既是政策安排，也是因为国企和央企现金流普遍较为充沛的现况决定的。上市公司投资证券主要遵循‘量入为出’的大原则，如果企业主业现金流充沛，不影响主业发展，那么证券投资就是可行的，甚至可以积极展开并购。”盘和林说道。

而就2020年证券投资规模扩大情况，盘和林分析称，2020年存在一个估值低点，在2020年上半年出现了新冠疫情和股市下跌，此时国企和央企进行了逆周期投资，从而使得证券投资规模增加，且2020年本身货币宽松，新基建投放力度也很大。而2021年相对于2020年逆周期投资的力度更小。

亏的巨亏，赚的巨赚

在关注2021年上市公司参与证券投资的热情下降同时，中新经纬使用公允价值变动损益来观察上市公司在2021年期间内的投资收益。

公允价值变动损益是指企业以各种资产，如投资性房地产、债务重组、非货币交换、交易性金融资产等公允价值变动形成的应计入当期损益的利得或损失，即公允价值与账面价值之间的差额。该项目反映了资产在持有期间因公允价值变动而产生的损益。